在去年下半年和今年年初，许多经济学家警告说，经济衰退即将来临。

但鉴于通货膨胀的缓和和经济的弹性，许多专家现在认为我们将能够避免经济衰退。

高盛(Goldman Sachs)首席经济学家简•哈祖斯(Jan Hatzius)就是其中之一。他在一份报告中写道:“我们正在将美国在未来12个月开始衰退的可能性进一步从25%降至20%。”高盛今年3月将这一可能性定为35%。

“这仍然略高于战后15%的无条件平均概率——经济衰退大约每7年发生一次——但远低于《华尔街日报》最新调查中预测者54%的中值。”

乐观的理由a如何避免经济衰退

那么是什么让高盛的热情高涨呢?

"主要原因是近期数据增强了我们的信心，即将通胀降至可接受的水平并不需要衰退，" Hatzius称。

他说，美国经济活动依然活跃，第二季度GDP年化增长率有望达到2.3%。他指出，消费者信心正在大幅反弹，失业率维持在微不足道的3.6%，首次申请失业救济人数已经扭转了最近的小幅增长。

哈祖斯表示:“我们确实预计，未来几个季度(GDP)会有所减速，主要是因为实际可支配个人收入增长放缓，尤其是在考虑到10月份恢复偿还学生贷款后，以及银行贷款减少的拖累。”

“但是，金融环境的缓和、房地产市场的反弹以及工厂建设的持续繁荣都表明，美国经济将继续增长，尽管增速低于趋势水平。”5月份新屋开工率跃升21.7%，为一年多来的最快增速。

通货膨胀:6月CPI为2021年2月以来最低

至于通货膨胀，Hatzius表示，6月份消费者价格指数(不包括食品和能源)上涨0.2%，是自2021年2月以来的最低水平，而2023年的一系列数据为0.4%。

但他说，这并不意味着这只是一个月的利好消息，因为其他衡量潜在通胀的指标在相当长一段时间内一直在放缓。“此外，有充分的基本面理由认为，通货紧缩将持续下去。”

他说，首先，由于汽车产量和库存增加，二手车价格正在下跌。其次，他预计租金将承压。

第三，随着职位空缺、辞职、劳动力短缺和名义工资增长的下降趋势，劳动力市场继续恢复平衡。

此外，哈祖斯认为，收益率曲线倒挂并不意味着衰退即将来临。收益率曲线倒挂意味着短期利率高于长期利率。

潜在的美联储宽松政策可能逆转收益率曲线的斜率。他预计，未来两到三年，美联储将逐步降息逾200个基点(2个百分点)。

就近期而言，高盛预计美联储本月加息25个基点将是该周期的最后一次加息。

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