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就在快递行业在竞争激烈的市场中处于漩涡之中之际，Flipkart旗下的供应链部门Ekart宣布进军B2B快递和取件服务领域。

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B2B是公司之间的交易，而不是公司和个人消费者之间的交易。

Ekart是继delivery和expressbees之后第三家进入快递和部分卡车装载(PTL)运输领域的电子商务物流公司。

当一个公司需要利用卡车的整个空间来运输货物时，它通常选择全卡车装载(FTL)作为运输方式。对于需要足够空间将货物运送到特定目的地的企业来说，超光速是理想的选择。另一方面，零件卡车装载涉及将来自多个公司的订单合并到一辆卡车中。这意味着多个企业共享一辆卡车，将货物运送到不同的地点。

快递引领着非专属企业对客户(B2C)快递物流市场，市场份额约为22- 24%。凭借其B2C的成功经验，它已扩展到互补行业，现在提供涵盖快递，PTL, FTL，跨境市场和端到端供应链管理的综合专业物流服务。

这家物流公司的快递包裹业务可以处理重达10公斤的包裹，提供当日和次日送达服务。对于超过18540个pin码的长途订单，配送在48-96小时内完成。该公司还提供专业服务，包括产品更换/交换，超大尺寸交付和高价值产品交付。

跨境运输依赖空运和海运，而供应链解决方案集成了仓储、运输和先进的数据科学能力。

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23财年的收入组合

印度工业信贷投资银行证券公司(ICICI Securities)预计，在FTL交易所Orion等创新产品的推动下，快递部门将实现强劲增长，PTL部门将稳步复苏，FTL、SCM和跨境服务等新业务前景广阔。

但埃卡特可能会扫兴。

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行业追踪者是怎么想的

Wright Research的小案例经理兼创始人索南•斯里瓦斯塔瓦(Sonam Srivastava)表示:“Ekart进军B2B配送领域可能对delivery.com构成挑战。”

她解释说:“对快递公司来说，这可能意味着竞争更激烈，收入和市场份额可能受到打击，尤其是如果Ekart降低价格或提供优质服务的话。”她补充说，快递公司需要创新和有效应对，以保持其市场地位。

Kotak Institutional Equities认为，“虽然这是一个低概率事件，但Flipkart在物流方面的努力(早期的电子商务履行，现在的快递B2B)的成功可能会改变中期增长和配送经济。”

CMT的独立专家库什•戈达萨拉(Kush Ghodasara)认为，“Ekart进入快递市场给后者带来了额外的挑战，尤其是在保持较高利润率方面”。

此外，Kotak Institutional Equities已将交付的自由现金流盈亏平衡推迟一年至27财年。在近期股价上涨后，标普将该股评级从“买入”调降至“减持”。

篱笆的另一边

配送是电子商务出货的非专属第三方物流(3PL)的主导市场领导者。截至23财年，它拥有令人印象深刻的总体市场份额，约为22%(包括自保公司)。简而言之，非专属第三方物流是指为外部企业和客户提供物流服务，而不仅仅是为delivery的运营或直接客户服务。它包括作为一个独立的服务提供商为多家公司提供物流解决方案。

26财年电子商务出货量参与者的市场份额

斯里瓦斯塔瓦说:“虽然公司面临重大挑战，但它的增长潜力是巨大的。与同行相比，deliver.com在商品化市场中有着独特的定位，如果能够成功地利用自己的优势，它可以提供可观的回报。

就连外国经纪公司麦格理(Macquarie)在上个月的一份报告中也说了同样的话。该公司指出:“与管理团队和部门经理的讨论强化了我们对deliveroo维持或扩大市场份额能力的看法。”麦格理预计，整合后的运营将提升交付银行的成本竞争力。此外，这家全球经纪公司维持“跑赢大盘”的评级，目标价为460卢比。

麦格理认为，第三方物流领域存在整合的潜力。

delivery强大的市场地位得益于其成本优势，使其能够提供具有竞争力的价格。根据Emkay Global Financial Services的数据，凭借广泛的全国影响力和对自动化和技术的大量投资，预计到26财年，交付的市场份额将增加到24%。

此外，delivery还通过战略联盟扩大了其全球影响力，创造了令人着迷的合作格局。每一次合作都开启了新的可能性，推动了跨越国界的增长交响乐。

鉴于该公司的交叉销售历史，分析人士认为，这些合作伙伴关系有可能显著提振delivery的其他业务部门。话虽如此，预计资本支出强度将逐渐减少，因为过去的投资将带来未来的效率和规模效益。

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综合方法等于较小的风险

分析师们认为，交付的一体化方法不仅促进了销售增长，还降低了集中度风险，并将商业周期性的影响降至最低。

与其他专注于电子商务的物流服务提供商不同，delivery进入PTL领域使其风险敞口多样化。企业对企业(B2B)实体物流市场在月度、季度和年底期间的交易量激增，而企业对客户(B2C)快递市场在节日和限时抢购日蓬勃发展。这种互补性使交付能够优化资源，有效地处理低需求和高需求的情况，提供比竞争对手服务单一客户群的优势。

走向盈利

philip capital指出，为了降低运营成本并保持竞争优势，交付公司优先考虑网络利用率和数量增长。管理层还计划在中长期内将服务利润率提高到20%，并将间接成本占销售额的比例降至6%。

凭借经营杠杆、网络稳定和资本支出减少，该物流公司预计将在FY24达到调整后EBITDA盈亏平衡，并在FY26实现净盈利和正自由现金流。Emkay Global Financial Services强调，在竞争激烈的标准化服务市场中，成本最低的运营商可能会获得显著的增长和盈利能力。

国内经纪公司的分析表明，在B2C快递领域，快递的运输成本比竞争对手低约20%。

Emkay Global Financial Services解释说，快递的成本优势源于其创新的商业模式，将B2C快递和B2B PTL网络相结合，这是一个降低配送成本的大规模网络，并且战略重点是最大化直接路线，以最大限度地减少距离和费用。

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远离山顶

许多市场参与者认为，快递业面临的主要挑战，如物流领域的竞争加剧，尤其是来自Ekart等老牌企业的竞争，以及对基础设施和技术的持续大量投资的需求，可能都是影响当前股价的因素，过去三个月该股上涨了20%。

虽然delivery的股价距离峰值仍有40%以上的距离，但其基本面看起来很有希望。一些市场专家表示，该公司处于将技术融入物流的前沿，可能会给该行业带来革命性的变化。

虽然该公司仍在基础设施和IT方面进行大量投资，但这些投资的潜在回报可能是可观的。然而，斯里瓦斯塔瓦指出，它产生自由现金流的能力仍然令人担忧。

摩根士丹利(Morgan Stanley)强调了一些将在24财年下半年受到密切关注的催化剂。它认为，快递包裹和PTL业务的数量恢复，市场份额的增加，高增量毛利率和运营杠杆可能导致盈利能力的进一步改善。

这家外国经纪公司预计，随着毛利率的增长，进一步提高经营杠杆的空间将发挥作用。"我们认为，该股已经消化了当前经济放缓的影响，随着执行力的改善，我们认为该股有重新估值的潜力，"该行补充称。

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